首先，再次感谢您对于我以及我有生以来第一次投资的物质上，精神上的双重支持。巧媳妇难为无米之炊，每一颗“子弹”在这场战役上来说，都有着至关重要的意义。最近的时光，正是我人生的一次重大转折点；我诚以此信作为一个男孩独立自主的里程碑的证据，无论今后这笔投资盈亏几何，都将是我人生的一笔宝贵财富，我相信在这点上你我的理念是一致的，就不多说了。然而，您作为我的天使投资人，承担了100%的风险，我认为我有责任跟义务把个人情感，跟商业运做分开，详细的向您汇报，总结这次投资的各个细节，供你参考指正。

由于缺乏各方面经验，我没有用“报告”的方式向您表达我想表达的一切。做为一个还没有任何工作经验的学生，正规的评估报告我做不来。学院派，实战派我都论不上，所以左思右想，我觉得用“一封信”的方式可能更加符合现在的情况，也为我所包含的幼稚，肤浅留了一条后路。那么，我们就零零散散的开始吧。

这次投资的开始是来源于我们的Investment Class（投资课）的作业要求。像其他投资课一样，我们分组，然后找到一支符合老师要求（5年内价值翻倍）的股票，计算今后的发展，盈利等等。作为组长，我选择了这只纳斯答克的科技股：ATVID, Activision Blizzard。在这个学期初期，我们学习了许多有关被称为“股神”的巴菲特的一些理念，因为既然说到了投资，就无可避免的要谈这个著名投资人。我记得原来于丹在央视讲《论语》的时候说过：真理永远都是最朴素的。我并没有盲目崇拜巴菲特，但是他的投资理念却又是真的那么简单以至于让人无法反驳：第一条，赚钱，不赔钱；第二条，永远记住第一条。也许是先入为主，我运用了许多他有关在投资大方向上的理念，结合我所需要购买的股票要求，找到了Blizzard（暴雪）。并且我很高兴的告诉你，今天，我依然有信心的对我的决定表示乐观和坚持，也完全没有因为这几天的价格波动而心烦，动摇。

选一只什么股票其实是这个作业最难的地方，从成千上万的股票中选择一支来购买无疑如同大海捞针，全班同学都遇到了同样的困难。 以小观大，换一个角度来想，这个世界上又有多少人，企业正苦苦陷入有余钱，却找不到好的，有前景的投资项目的境地？巴菲特的一条投资原则这个时候提醒了我：买自己能理解并且熟悉的生意。我想过APPLE Inc. （事实上我们班最后有人选择苹果），因为我知道包括我在内，身边真的有太多苹果用户了。但我觉得如果是5年前，应该没有争议的选择购买，但如今价格已经是每股153美金，我不相信5年后它仍然有空间上涨到300多美金，所以我放弃苹果。我搜索了很久股票市场中“会火”的，并且将来能够持续“火下去”，又不能已经 “火太久”的公司。全球最大的游戏商Blizzard成为了我的选择，因为我知道我正在玩它的一系列产品，我身边的很多朋友也在玩，全球无数游戏迷也在玩，并且现在它刚刚正式的独立上市，价格上有让我无法抗拒的发展空间。

说到暴雪就必须先要谈谈游戏行业（包括网络游戏）。我看到许多机遇与风险。这个行业很有趣，一个网络游戏，比方说，它很有可能在短时间内通过宣传与其他配套市场策划来吸引数量相当可观的玩家同时在线，但新鲜感一过，又会很快的丧失玩家。中国已经有很多个失败的例子，都是一个个从开始的疯狂扩张，到之后的极度萎缩的过程。这类赚快钱的商业模式也许能在短线内套到现金，但却明显是一个只要今天，不要明天的下下策，我要找的，是一家真正优质的企业的股票。按巴菲特的话就是说：当你购买这个公司的股票以后，事实上你就拥有着一部分公司。不要把自己当作特定股票的拥有者，随它股价波动而做决定，而当做一个公司的拥有者，或者收购者。试想，你会不会花钱收购一家未来毫无价值的公司呢？很明显，当今该公司股票的价格只不过是你收购中考虑的小小一部分而已，更多的考量是对于未来公司的发展前景做出的。我记得你说，世界几大傻中包括炒股炒成股东，我并不完全赞同，因为要看炒成什么股票的股东。垃圾股的股东当然是傻瓜，但如果企业是可口可乐呢？那你就是巴菲特了。科技行业里，科技就是第一生产力，技术的革新才是成败关键，市场营销都排在后座。许多中外的游戏企业正采取或不得不采取一种：做一只垃圾游戏à 吸引玩家à 让它自生自灭à 开一个新游戏这样的恶性循环。 同样都是拿着把小刀去打怪物的游戏，而为什么暴雪公司的产品都堪称经典？科技含量，和相配套的技术更新，升级是在我看来保持游戏可玩性和玩家数量的真正秘诀。因为他们做到了以游戏科技含量为主的主导战略，以“魔兽世界 World of Warcraft”为首的几大“摇钱树”游戏才可以多年经久不衰，霸占主流市场，并且创造了铁竿游戏迷，和保持持续增长的大量现金流。

价值跟价格是不同的概念，一个是value, 一个是price。价格只不过是体现价值的一个标准之一而已。一支股票的价值是一条稳定的直线，或上扬，或下滑，而其价格是十分敏感和波动的一组数据。美国另外一位经济学家提出过一个“市场叔叔”的学说，他指出：时市场是很情绪化的，有时候又很愚蠢，我们更应该做企业的评估家而不是市场分析员。巴菲特也特别指出过，他更喜欢微观的来看企业，而不是宏观的来看市场。NASDAQ那么多股票，就算由于整体经济，汇率，二次房贷危机等等因素影响各个股票价格，但对一个好公司真正价值的影响少之又少，而只要价值依然坚挺，价格随之上杨是迟早的事情。更何况，我本身的预测就是中线的，即半年至1年，甚至更长。您对市场的担心看起来可以放在任何地方，也统统成立，但也同时表明，如果都是相同的风险，那么风险就可以忽略，不是吗？美国将军麦克。亚瑟说过：打死你的那颗炮弹你是听不见的，所以何必害怕炮弹声？我昨天也想到了一个例子：很多家长想把自己孩子放到重点学校原因是重点院校的平均分高，但是很少家长真正的在乎自己孩子的教育本身。学习环境好当然有帮助，但是重点学校一样会有成绩差的学生，而3流学校不一定学生中就没有尖子。当重点院校整体平均分下滑的时候家长们就很担心说自己孩子会不会受影响，并且会抱怨学校，而他们没有从自己孩子的成绩里看看未来孩子的成绩情况。如果自己小孩的成绩一直都是清华录取线内，换一个学校他一样能考上名校，相同，如果真的成绩不好，放在什么学校都考不上大学的。

暴雪公司的主要风险有：1。我认为，科技行业内是没有真正意义上的不可摧毁的商业壁垒的，Windows 95在一夜之间就能完全取代DOS系统，假设Windows不是微软发明的，那么现在谁也不会记得盖茨。同样，虽然做为游戏行业的霸主，但其地位也不是不可动摇的，根据我开头描述的游戏行业的特点，更多新游戏制造商的加入，游戏市场注定成为一片红海。2。暴雪的新游戏由于运用相当多3D图象科技，对电脑配置本身要求较高，未来市场中，尤其是发展中国家地区内，不一定能轻易的被用户接受，毕竟为一个游戏去换一台电脑的行为是不理智的。中国当年市场中就发生过硬件跟不上魔兽世界要求的情况，这可能减缓其游戏在单位时间内的销量。3。暴雪公司的3大支柱游戏都属于个人电脑PC游戏，而现在风头强劲的对手不仅仅来自PC行业，还有专业游戏机如XBOX，PLAYSTATION等等。都需要仔细考虑。

但是，我认为，暴雪公司不会因为以上风险而影响投资魅力，并且它的股价如今依然被远远的低估，原因有以下几点：1。今年7月10日，他们才真正的宣布完成了整合上市，也就是说，我们看到之前的股价都不算是与暴雪有直接联系，我们所看到财务报表同样也只是属于原始公司Activision的，而下季度结帐日期是9月30日，之后的EPS， P/E 等等数据都要重新算过。也就是说，现35美金左右的股票价格是某种意义上前身公司Activision的价格，而不是合成后的Activision Blizzard 的价值体现。2。随着暴雪公司今年，明年，后年的新游戏上架的日期已经明朗，我们可以很容易的推测出十分巨大的销量，由于主打新游戏属于2代，3代作品，是旧有成功游戏的延伸，必定会受到该游戏原版本的铁竿游戏粉丝的追捧。也就是说，3年内，暴雪公司销量可以得到很好的保证，几乎没有亏损的可能性。3。暴雪是单纯的，专注的经营游戏的企业，又属于超高回报的行业。（这也是为什么那么多垃圾游戏诞生的原因，因为无论多垃圾，还是有利可图的）那么我们可想而知，作为行业领军人物，霸占全世界过半游戏市场的“摇钱树”公司的盈利能力是不容质疑的。4。股票整合把暴雪从之前股票十分平缓的Vivendi公司中划分出来，本身目的就是为了以独立股票做为继续扩张的跳板，它适合更加凶狠富侵略性的市场战略。如今过度忧虑其股票价格的波动在我看来，目光过于短浅。我们需要的是足够的耐心等待。